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原油期货，油价下跌之后有所反弹，市场焦点重新回到OPEC+减产。根据路透调查数据，OPEC 5月产量环比下降60万桶/天，其中沙特降幅约40万桶/天，其他参与自愿减产国家产量均有一定下降，而尼日利亚随着出口量回升，产量也有一定规模回升。海运数据显示沙特5月的海运原油出口量降幅接近90万桶/天，表明减产的决心。市场当前较为担心的是俄罗斯减产的执行情况，以及OPEC+内部是否出现分歧，由于缺乏官方产量数据，仅通过海运出口数据很难判断俄罗斯产量下降程度，俄罗斯海运原油出口量5月仍有回升。亚洲买家相对较稳定的买需可能使得OPEC+出口量的降幅小于减产量，从而降低减产对于市场的影响。若未来OPEC+暴露内部分歧，无疑对于油价而言将是雪上加霜。全球主要经济体制造业相对疲弱成为普遍现象，将继续拖累需求前景。依靠供应端的调节想要完全扭转油价颓势的难度依然较大，但可能起到托底的作用，宏观因素对于油价的压制仍未结束。

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